ФИНАНСОВЫЙ АСПЕКТ СОВРЕМЕННОГО МЕНЕДЖМЕНТА (Факультатив по теории менеджмента для учащихся старших классов образовательных учреждений)

 ФИНАНСОВЫЙ АСПЕКТ СОВРЕМЕННОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1.  Понятие, цели и задачи финансового менеджмента.

2.  Управление формированием движением финансовых ресурсов.

3.  Управление потоками финансовых ресурсов.

4.  Основные пользователи информации финансового менеджмента.

5.  Назначение и структура финансового плана компании.

6.  Анализ показателей финансовой отчетности.

1. Понятие, цели и задачи финансового менеджмента

 Финансовый менеджмент – это вид профессиональной деятельности, направленной на управление движением финансовых ресурсов и фи­нансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъекта­ми. Он представляет собой процесс выработки целей управления фи­нансами и осуществления воздействий на них с помощью методов и рычагов финансового механизма.

 Перечень вопросов, решаемых финансовым менеджментом, можно пред­ставить в виде следующих групп проблем:

־        источники финансирования – краткосрочное и долгосрочное кредитова­ние, эмиссия и приобретение ценных бумаг, распределение прибыли, привлечение заемных средств;

־        капитальные вложения и оценка их эффективности – доходность капита­ла, текущая и перспективная рыночная цена компании, оценка финан­сового риска;

־        управление оборотным капиталом – оптимальный размер оборотного ка­питала, управление краткосрочной дебиторской и кредиторской за­долженностью, структура капитала;

־        финансовое планирование – содержание, порядок разработки и значение финансового проекта и бюджета;

־        анализ финансовой деятельности и финансовый контроль – анализ плате­жеспособности, ликвидности, рентабельности компании, внутренний анализ прибыли, анализ использования капитала.

Целями финансового менеджмента могут быть:

־        максимизация прибыли;

־        достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде;

־        увеличение доходов руководящего состава и вкладчиков;

־        повышение курсовой стоимости акций фирмы;

־        выполнение социальных функций.

Задачей финансового менеджмента при принятии инвестиционных ре­шений и выборе источников финансирования является определение при­оритетов и нахождение компромисса для достижения оптимального соче­тания его целей с конечной целью обеспечения роста благосостояния вкладчиков.

Основные функции финансового менеджера заключаются в следующем:

־           финансовый анализ и планирование на основе показателей финансо­вой отчетности, сбор и обработка данных бухучета для внутреннего уп­равления финансами и внешней отчетности;

־        принятие долгосрочных инвестиционных решений; определение опти­мальной структуры активов, управление портфелем ценных бумаг;

־        принятие долгосрочных решений по выбору источников финансирова­ния и формирование структуры капитала компании, разработка поли­тики привлечения капитала на наиболее выгодных условиях, дивиденд­ная политика;

־        управление оборотными активами фирмы;

־        функции, связанные со страхованием активов, налогообложением, кон­сультированием, созданием системы внутреннего контроля и инфор­мационного обеспечения, реорганизацией компании.

2. Управление формированием движением финансовых ресурсов

 Основная задача финансового менеджмента – принятие решений по обес­печению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов меж­ду фирмой и источника и ее финансирования как внешними, так и внутренними. Управление потоком финансовых ресурсов, выраженных в денежных средствах, в целях наиболее эффективного использования капитала и получения максимальной прибыли является центральным вопросом в финансовом менеджменте.

 Одна из задач финансового менеджера – финансовый анализ и планирование в виде общей оценки:

־        активов предприятия и источников их финансирования;

־        величины и состава финансовых ресурсов, необходимых для поддержа­ния достигнутого экономического потенциала предприятия и расшире­ния его деятельности;

־        источников дополнительного финансирования;

־        системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.

Обеспечение фирмы финансовыми ресурсами предполагает детальную оценку:

־        объема требуемых средств;

־        формы их предоставления (долгосрочный или краткосрочный кредит, денежная наличность);

־        степени доступности и времени представления;

־        стоимости обладания данным видом ресурсов;

־        риска, ассоциируемого с данным источником средств (капитал соб­ственников гораздо менее рискован, чем срочная ссуда банка).

Распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управ­ление активами) предусматривает анализ и оценку долгосрочных и крат­косрочных инвестиционных решений:

־        оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ре­сурсов (материальные, трудовые);

־        целесообразность и эффективность вложений в основные фонды, их состав и структура;

־        оптимальность оборотных средств;

־        эффективность финансовых вложений.

3. Управление потоками финансовых ресурсов

 Поток финансовых ресурсов составляют денежные средства:

־        полученные в результате финансово-хозяйственной деятельности фирмы;

־        полученные на финансовых рынках посредством продажи ценных бу­маг, получения кредитов;

־        возвращенные субъектам финансового рынка в качестве платы за капи­тал в виде процентов и дивидендов;

־        инвестированные и реинвестированные в развитие производственно-хозяйственной деятельности фирмы;

־        направленные на уплату налоговых платежей.

Блок по управлению внешними финансами предполагает реализацию от­ношений фирмы с юридически и хозяйственно самостоятельными субъектами рынка, включая дочерние компании, выступающие в каче­стве клиентов, заимодавцев, поставщиков, покупателей продукции, а также с акционерами и финансовыми рынками. В этот блок входит:

־        управление оборотными активами фирмы (движением оборотных средств, расчетами с клиентами, управление материально-денежными запасами);

־        привлечение краткосрочных и долгосрочных источников финансирования.

Управление внутрифирменными финансами входит в блок по внутри­фирменному учету и финансовому контролю, который включает:

־        контроль за ведением производственного учета;

־        составление сметы затрат, контроль за выплатой заработной платы и уплатой налогов;

־        сбор и обработку данных бухучета для внутреннего управления финан­сами и для предоставления данных внешним пользователям;

־        составление и контроль финансовой отчетности (баланса, отчета о при­былях и убытках, отчета о движении денежных средств);

־        анализ финансовой отчетности и использование результатов для внут­реннего и внешнего аудита;

־        оценка финансового состояния фирмы на текущий период и ее исполь­зование для принятия оперативных управленческих решений, а также в целях планирования.

4. Основные пользователи информации финансового менеджмента

К внутренним пользователям информации финансового менеджмента отно­сятся высшее руководство и менеджеры всех уровней управления, кото­рые на основе анализа финансовой отчетности определяют потребность в финансовых ресурсах, оценивают правильность принятых ранее инвести­ционных решений и эффективность структуры капитала, делают оценки для внесения корректировок в плановые показатели, разрабатывают и ре­ализуют политику дивидендов, составляют прогнозные формы отчетности и осуществляют предварительные расчеты финансовых показателей пред­стоящих отчетных периодов, оценивают возможности слияния с другой фирмой или ее приобретения, структурной реорганизации компании.

К  группе внешних пользователей относятся:

־        существующие и потенциальные собственники капитала фирмы, опре­деляющие изменение доли собственных средств предприятия и оцени­вающие эффективность использования ресурсов;

־        существующие и потенциальные кредиторы, оценивающие целесооб­разность предоставления или продления кредита, определения условий кредитования;

־        поставщики и покупатели, определяющие надежность деловых связей с фирмой;

־        государство в лице налоговых органов, проверяющих правильность со­ставления отчетности;

־        служащие компании, интересующиеся данными отчетности с точки зрения уровня их заработной платы и перспектив работы на данном предприятии.

Пользователи информации, непосредственно не заинтересованные в дея­тельности компании, защищают интересы предыдущей группы пользо­вателей. К ним относятся:

־        аудиторские службы, проверяющие соответствие данных отчетности определенным правилам с целью защиты интересов инвесторов;

־        консультанты по финансовым вопросам, вырабатывающие рекоменда­ции своим клиентам относительно вложения капиталов в компанию;

־        биржи ценных бумаг, оценивающие финансовую информацию при ре­гистрации фирм, принимающие решения о приостановке деятельности какой-либо компании, оценивающие необходимость изменения мето­дов учета и составления отчетности;

־        законодательные органы, регулирующие предпринимательскую деятельность;

־        юристы, оценивающие выполнение условий контрактов, соблюдения правовых норм при распределении прибыли и выплате дивидендов;

־        пресса и информационные агентства, использующие отчетность для статистических обобщений по отраслям;

־        профсоюзы, определяющие свои требования в отношении заработной платы и условий трудовых соглашений.

5. Назначение и структура финансового плана компании

Финансовый план компании используется, с одной стороны, для прогно­зирования среднесрочной финансовой перспективы, а с другой – для определения текущих доходов и расходов предприятия. Годовой финан­совый план представляется в форме бюджета компании и одновремен­но является инструментом планирования и контроля. В самом общем виде бюджет подразделяется на операционный и финансовый.

Операционный бюджет подразделяется на бюджеты:

־        реализации (рассчитывается прогнозный объем реализованной продукции исходя из ожидаемого количества единиц продукции и ожидаемой цены);

־        производства (определяется ожидаемый объем производства на основе бюджета реализации);

־        прямых затрат на материалы;

־        прямых затрат на труд;

־        производственных накладных расходов (амортизация, отдельные виды налогов, включаемые в себестоимость);

־        общих и административных расходов (расходы по реализации продук­ции, общие расходы по управлению);

־        прогнозный отчет о прибыли (расчетная оценка доходов и расходов предприятия на предстоящий период).

Финансовый бюджет состоит из бюджета денежных средств и прогноз­ного баланса.

Бюджет денежных средств позволяет финансовому менеджеру оценить будущие притоки и оттоки денежных средств за определенный период, поддерживать остатки денежных средств на оптимальном уровне, избе­гать их избытка и дефицита. Он состоит из четырех разделов:

־        поступления, включая остаток денежных средств на начало периода;

־        расходы денежных средств;

־        избыток или дефицит денежных средств;

־        финансовый раздел, представляющий статьи заемных средств и пога­шения задолженности на предстоящий период. Прогнозный баланс позволяет оценить, каким будет финансовое поло­жение компании по прошествии соответствующего периода.

Баланс по­зволяет:

־        выявить возможные неблагоприятные для компании финансовые по­следствия решений, принимаемых на предстоящий период;

־        проверить математическую правильность других расчетов;

־        рассчитать финансовые коэффициенты и оценить их уровень с позиций требований финансового рынка;

־        структурно выделить будущие финансовые источники и обязательства.

6. Анализ показателей финансовой отчетности

В зависимости от целей анализа финансовой отчетности и заинтересо­ванных в его результатах пользователей применяются различные виды анализа и разный набор показателей:

־        абсолютные показатели для ознакомления с отчетностью, позволяю­щие сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях их вложений, источниках поступления денежных средств, размеров полученной прибыли, системы распределения дивидендов;

־        сравнимые процентные показатели;

־        анализ горизонтальных процентных изменений, характеризующий измене­ния отдельных статей финансовой отчетности за год (рост в процентах);

־        анализ вертикальных процентных изменений, предполагающий соотно­шение показателей различных статей по отношению к одной выбран­ной статье;

־        анализ тенденций (трендовый анализ), характеризующий изменение по­казателей деятельности фирмы на протяжении ряда лет по сравнению с базовым показателем, используемый для прогнозов;

־        сравнительный анализ, проводимый с целью сопоставления отдельных показателей деятельности фирмы с показателями фирм-конкурентов примерно одинаковых размеров. Этот анализ позволяет выявить страте­гию конкурентов и перспективы их развития;

־        сравнение со среднеотраслевыми показателями, показывающее устойчи­вость положения фирмы на рынке;

־        анализ показателей путем использования финансовых коэффициентов, расчет которых основывается на существовании определенных соотно­шений между отдельными статьями отчетности.

Все финансовые коэффициенты, используемые в финансовом менедж­менте, можно сгруппировать следующим образом:

־        показатели ликвидности, позволяющие определить способность пред­приятия в течение года оплатить свои краткосрочные обязательства (ко­эффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистые обо­ротные средства);

־        показатели деловой активности, позволяющие анализировать эффективность использования ресурсов (оборачиваемость активов, дебиторс­кой задолженности, собственного капитала);

־        показатели рентабельности, отражающие прибыльность деятельности фирмы (рентабельность всех активов, рентабельность реализации, соб­ственного капитала);

־        показатели структуры капитала, отражающие способность предприя­тия погашать долгосрочную задолженность (коэффициенты собствен­ности, финансовой зависимости, защищенности кредиторов);

־        показатели рыночной активности, характеризующие стоимость и доход­ность акций компании (прибыль на одну акцию, соотношение рыноч­ной цены акции и прибыли на одну акцию, доходность акции, доля выплаченных дивидендов).