-
Курсы
-
Другое
Найдено 67 материалов по теме
Предпросмотр материала:
ЛЕВЕРИДЖ
Леверидж (рычаг) – это некоторый фактор, небольшое изменение которого может привести к существенным изменениям результативных показателей.
Виды левериджа:
1. производственный ( операционный)
2. финансовый
3. комбинированный
ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ЛЕВЕРИДЖ (ПЛ)
· ПЛ характеризует изменение структуры себестоимости продукции
· себестоимость может существенно повлиять на величину прибыли до выплаты процентов и налогов
· уровень себестоимости тем выше, чем выше доля постоянных расходов и, соответственно, тем больше риск ЦБ фирмы
· высокий уровень ПЛ характерен для высокотехнологичных производств ( т.к. в структуре себестоимости высока доля амортизации ОС)
ПЛ – это потенциальная возможность влиять на прибыль путём изменения структуры себестоимости и объёма выпуска, т.к. чем выше доля постоянных ОС и НМА, тем выше доля постоянных затрат в структуре себестоимости и, следовательно, выше уровень ПЛ.
Вложенный доход (ВД) – это разница между выручкой от реализации продукции и совокупными переменными издержками. Именно он определяет уровень ПЛ:
ПЛ = ВД / Пр. до вычета % и налогов =( ( Ц – Перем. издержки) * Объём реализации ) / Пр.до вычета % и налогов
Пример. Фирма производит 100 единиц продукции и реализует её по цене 20 $ за единицу. Переменные издержки фирмы равны 12 $ на единицу продукции, суммарные постоянные издержки составляют 600 $.
Ответ: ПЛ = 5
Операционная прибыль (ОП) фирмы определяется с помощью расчёта ВД и анализа ПЛ: ОП = ВД – Обшие пост.издержки
(Рассчитать ОП к вышерассмотренному примеру. Ответ: 200$)
ФИНАНСОВЫЙ ЛЕВЕРИДЖ (ФЛ)
На формирование чистой прибыли предприятия влияют не только структура себестоимости и связанный с ней деловой риск, но и риски, определяемые структурой источников финансирования компании.
Влияние заёмного капитала на формирование чистой прибыли отражается с помощь. финансового рычага (ФР)
ФЛ – это потенциальная возможность влиять на прибыль фирмы путём изменения объёма и структуры финансирования, т.е. долгосрочных обязательств.
ФЛ = Пр. до вычета % и налогов / (пр. до выч. % и налогов – сумма %-ов)
Пример. Известно, что фирма выплачивает 40$ ежегодно в качестве %-ов по обслуживанию кредита. Определить уровень ФР. Ответ: 1,25
· ФЛ обычно повышает ожидаемый доход на акцию, но увеличивает степень риска ЦБ фирмы
· ФЛ создаёт 2 противоположных эффекта: 1.более высокий доход на акцию, который ведёт к более высокой цене акции; 2. повышенная степень риска, которая снижает цену акции
· оптимальная структура капитала – та, при которой достигается максимальный уровень чистой прибыли на акцию при минимальном финансовом риске
· компания, имеющая значительную долю заёмного капитала, т.е. высокий уровень ФЛ, называется финансово зависимой ( и наоборот)
КОМБИНИРОВАННЫЙ ЛЕВЕРИДЖ
Для того, чтобы проследить влияние ОР и ФР на формирование чистой прибыли используется показатель комбинированного рычага (КР, КЛ):
КР = ОР*ФР
(Рассчитать КР для рассматриваемого примера. Ответ: 5)
СХЕМА взаимосвязи ОР, ФР, КР
1. Выручка от реализации (-НДС-акцизы)
2. Затраты на производство
3. Сальдо доходов и расходов от проч.реализации
и внереализационных операций)
4.Прибыль до выплаты % и налогов
5.Проценты по долгосрочным кредитам
6.Прибыль до выплаты налогов
7.Налог на прибыль и др.
8.Чистая прибыль
· КР характеризует взаимосвязь 3-хпоказателей: выручки, расходов производственных и финансовых, чистой прибыли
· КР используется также для быстрого определения нового показателя прибыли на акцию при данном объёме реализации:
Ожидаемая прибыль на акцию = Ожидаемый доход на акцию * ( 1 + КР*изменение объёма реализации (в%))
Анализ взаимозависимости ожидаемой прибыли на акцию и объёма продаж, т.е. количественная оценка уровня левериджа, выполняется с помощью метода «мёртвой точки» или точки безубыточности ( критического объёма продаж) – определения для каждой конкретной ситуации объёма выпуска, обеспечивающего безубыточную деятельность.
Точка безубыточности – объём продаж, при котором общие затраты равны общим доходам и поэтому прибыль равна нулю.
С т.зр. ОЛ, под безубыточностью понимается деятельность, обеспечивающая ненулевую прибыль до процентов и налогов, но при неблагоприятных условиях весь этот доход может быть использован на оплату %-ов по кредитам, поэтому необходимо рассмотреть влияние и ФР: чем выше уровень ОР/ФР, тем больше отодвигается точка безубыточности.
Значимость концепции рычагов заключается в том, что она позволяет уловить точное влияние изменения объёма продаж на прибыль, доступную держателям обыкновенных акций.
Файл будет скачан в формате:
Настоящий материал опубликован пользователем Бочаева Олеся Олеговна. Инфоурок является информационным посредником и предоставляет пользователям возможность размещать на сайте методические материалы. Всю ответственность за опубликованные материалы, содержащиеся в них сведения, а также за соблюдение авторских прав несут пользователи, загрузившие материал на сайт.
Если Вы считаете, что материал нарушает авторские права либо по каким-то другим причинам должен быть удален с сайта, Вы можете оставить жалобу на материал.
Профессия: Начальник отдела (заведующий отделом) архива
Профессия: Научный сотрудник библиотеки
Профессия: Педагог-библиотекарь
Профессия: Библиотекарь
В каталоге 6 352 курса по разным направлениям
