Урок на тему "Условия финансовой устойчивости предприятия"

Условия  финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость представляет собой такое финансовое и экономическое состояние предприятия, при котором платеже­способность сохраняет устойчивую тенденция, т.е. постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала нахо­дится в пределах, обеспечивающих эту платежеспособность.

Обеспечение платежеспособности во времени — это процесс, который напрямую связан с укреплением финансового состоя­ния предприятия. Вследствие этого и платежеспособность в частности, и финансовое состояние предприятия в целом явля­ются не только количественной, но и качественной характерис­тикой движения финансовых ресурсов. Поскольку финансовые ресурсы изначально выступают в качестве дохода, а доход, в свою очередь, проходит этапы образования, распределения и выплаты, при этом его конечная величина остается в распоряжении пред­приятия, то конечное финансовое состояние как совокупный результат является величиной производной от финансового со­стояния этих этапов.

Финансовое состояние предприятия на каждом из этих этапов характеризуется двумя критериями — рабочим и финансовым капиталом. Но каждый из этих критериев так или иначе отражает особенности собственного капитала.

Поэтому, независимо от назначения этапа, соотношение соб­ственного и заемного капитала, а в более широком смысле собственных и заемных финансовых ресурсов, оказывает суще­ственной влияние на платежеспособность, а следовательно, и на финансовое состояние предприятия.

С другой стороны, соотношение собственных и заемных фи­нансовых ресурсов, их рациональное сочетание является услови­ем необходимым, но недостаточным. Достаточность имеет место тогда, когда между видами активов и капитала также сохраняется определенная пропорциональность.

Очевидность данного обстоятельства объясняется тем, что все имущество предприятия делится на:

1) собственное и заемное по содержанию;

2) денежное и неденежное по форме;

3) долгосрочное и текущее по времени оборота;

4) финансовое и нефинансовое по существу;

5) имущество, полученное от каждого этапа в отдельности. Такое разнообразие видов имущества оказывает значительное

влияние на финансовое состояние и накладывает определенные ограничения на платежеспособность предприятия во времени.

Отсюда становится понятным, что, если речь идет о финан­совом состоянии предприятия, то надо иметь в виду все это разнообразие видов имущества, при этом различные сочетания этих видов характеризуют и разные оттенки финансового состо­яния — от крайне неустойчивого и предкризисного до устойчи­вого и очень благополучного.

При этом финансовое состояние может быть классифициро­вано и сгруппировано по данным признакам, но в любом случае несущей конструкцией этой классификации является состояние финансового равновесия.

Отклонения в ту или иную сторону от области финансового равновесия приводят либо к ухудшению финансового состояния предприятия, потери платежеспособности во времени и поиску новых заемных средств для покрытия прежних долгов, либо к улучшению, а затем и укреплению финансового благополучия.

Принимая во внимание, что финансовое состояние, а вместе с ним и финансовое равновесие, зависит от указанных видов имущества, рассмотрим более подробно факторы, обеспечиваю­щие платежеспособность предприятия во времени:

1. Доход предприятия в денежной (26337,7 млн руб.) и неде­нежной (-10222,4 млн руб.) форме является определяющим фак­тором финансового состояния, а преобладание той или иной формы — важнейшим ограничением в обменных, распредели­тельных и финансовых процессах.

Результатом этих процессов может служить остаток дохода, находящийся в распоряжении предприятия (5416,2 млн руб.). Величина этого остатка по сути представляет собой капиталообразующий элемент финансового благополучия предприятия в дальнейшем. При этом закладывается основа для образования собственного источника в денежной и неденежной форме, призванного обеспечить необходимые капиталовложения и возмож­ности отвечать по своим долгам в будущем.

В то же время данный остаток выполняет еще и регулирую­щую функцию, поскольку выступает в качестве ограничителя собственных средств. Любой перерасход собственных средств, если он не покрывается в течение отчетного периода, приводит к прямому заимствованию либо со стороны, либо к использова­нию ранее привлеченных средств, срок перехода которых в собственные еще не наступил.

2.  Образование кредиторской задолженности и начислений по всем основаниям в неденежной форме напрямую зависит от дохода в денежной и неденежной форме. Данное обстоятельство связано с тем, что кредиторская задолженность (21757,4 млн руб.) и начисления (9693,2 млн руб.) за счет собственных ресурсов оттягивают на себя значительную сумму полученного дохода, а соотношение собственных и заемных финансовых ресурсов в денежной и неденежной форме оказывает решающее влияние на финансовое состояние.

Следовательно, всякое образование заемного капитала в не­денежной форме приводит к потере финансового равновесия независимо от самих размеров кредиторской задолженности и начислений.

3. Погашение кредиторской задолженности и выплата начисле­ний в денежной форме довольно сильно изменяет финансовое состояние предприятия, поскольку денежная составляющая соб­ственного капитала уменьшается, а неденежная увеличивается на одну и ту же величину (31002,1 млн руб.).

В случае, если собственных денежных средств недостаточно, происходит потеря финансовой устойчивости, что сопровожда­ется нарастанием внутреннего долга.

4. Кредиты в денежной форме на стадии их поступления (3630,0 млн руб.) и возврата (3538,0 млн руб.) не оказывают никакого влияния на финансовое состояние предприятия в связи с тем, что оборотные финансовые активы в равной мере увеличиваются или уменьшаются вместе с заемным капиталом,  но  возврат процентов за пользование заемными средствами в любом случае уменьшает собственные денежные средства.

5.  Целевое финансирование и авансы полученные однозначно улучшают финансовое состояние предприятия, поскольку пере­ходят в состав собственных денежных средств (20494,0 млн руб.) в результате реализации продукции (работ, услуг).

Следует отметить, что несвоевременное оформление докумен­тов на реализацию продукции и актов выполненных работ при­водит к потере финансовой устойчивости. Если бы на остаток целевого финансирования (5213,1 млн руб.) и авансов получен­ных (482,2 млн руб.) были оформлены соответствующие расчет­но-платежные документы, то фактический прирост собственного капитала в денежной форме (-5243,1 млн руб.) был бы совсем другим.

Таким образом, учет перечисленных факторов, оценка их влияния и последствий является непременным условием обеспе­чения устойчивой платежеспособности во времени. Каждый из этих факторов качественно и количественно влияет на финансо­вое состояние предприятия, а между ними существует непосред­ственная зависимость как по форме, так и по содержанию.

Поэтому для обеспечения финансовой устойчивости, продол­жительной во времени и с достаточным запасом прочности, необходимо включить в рассмотрение условия, характеризующие область финансового равновесия. Эти условия выступают в каче­стве конкретных ограничений на

1) использование дохода в уставных целях;

2) привлечение заемных средств;

3) образование начислений и их выплату;

4) пополнение имущества;

5)  собственные средства, остающиеся в распоряжении пред­приятия.

В данных условиях наиболее полно увязывается денежная и неденежная форма имущества с собственной и заемной состав­ляющей этого же имущества, а производственная, инвестицион­ная и финансовая сферы деятельности предприятия получают конкретное наполнение.

Многообразие видов имущества и факторов, влияющих на платежеспособность во времени, приводит к расширению или, наоборот, сужению области финансового равновесия. Но каче­ственные параметры этой области — прирост рабочего и финан­сового капитала — остаются величинами неотрицательными.

В то же время в полученной области финансового равновесия гармонично учитываются условия развития данного предпри­ятия. Полученный доход так распределяется, что определяются предельные размеры кредиторской задолженности и начислений в неденежной форме, заемных денежных средств, прироста соб­ственного капитала. В результате создаются надежные основы

преобладания собственного капитала над заемным, а денежная составляющая собственных финансовых ресурсов экономно ис­пользуется и жестко регулируется.

Понятно, что упомянутые условия не должны противоречить друг другу, а раз так, то остаток дохода не может превышать сам доход. Поэтому соблюсти все интересы можно только при доста­точности собственных средств. А если этих средств недостаточно, то устанавливаются строгие ограничения на направления исполь­зования полученного дохода.

Соответственно элементы, на которые распределяется доход, не могут быть отрицательными. В противном случае нарушается сбалансированность.

Поэтому для достижения сбалансированности определим эти условия и установим ограничения, обеспечивающие платежеспо­собность предприятия во времени и преобладание собственного

капитала.

Условие 1. Ограничение на образование кредиторской задолжен­ности и начислений в неденежной форме.

Данное условие в наиболее общем виде определяет макси­мальную величину образованной кредиторской задолженности и начислений в неденежной форме, а также устанавливает зависи­мость размера образованного долга от источника собственных денежных средств. При этом закладываются основы погашения этого долга в течение отчетного периода. Отсюда вытекает, что приобретать товарно-материальные ценности и брать на себя обя­зательства предприятие может только в пределах своих возможнос­тей. Но эти возможности строго ограничены, а направления ис­пользования собственного источника регламентированы:

Поступление кредиторской задол­женности и образование начисле­ний в НДФ

<

Прирост кредиторской задолженности и начислений в НДФ, оплата которых производится в следующем периоде

+

Суммарный доход в ДФ в отчетном периоде

-

Начисления с дохода в ДФ

-

Прирост собственного капитала в ДФ на пополнение имущества

Всякое нарушение данного условия непосредственно ведет к перерасходу собственных денежных средств, а следовательно, и к ухудшению финансового состояния.

С другой стороны, сам размер образованного долга получает логическое обоснование, поскольку закладываются надежные гарантии, что данный долг будет погашен пусть не в этом, а в следующем отчетном периоде, но источник для этого погашения имеется уже сегодня.

В то же время, если под оборотные средства берется кредит, который направляется в определенной сумме на оплату долгов и обязательств, то прирост собственного капитала в денежной форме, при прочих равных условиях, уменьшается на эту сумму. В этом случае надо следить, чтобы данный прирост оставался величиной неотрицательной.

Условие 2. Ограничение сверху на оплату кредиторской задол­женности и выплату начислений в денежной форме.

Поскольку прирост собственного капитала в денежной форме может быть задан, являясь величиной неотрицательной, то ис­ходный источник собственных средств уменьшается, а следова­тельно, уменьшается, при прочих равных условиях, и общая сумма кредиторской задолженности к поступлению и начисле­ний к образованию.

Учитывая, что разница между образованным долгом и факти­ческой суммой погашенной кредиторской задолженности и вы­плаченных начислений показывает прирост этого долга, срок оплаты которого еще не наступил или перенесен, а само значение этого прироста может быть задано, то данное условие наклады­вает ограничения на размер погашаемого долга:

Фактическая оплата кредиторской задолженности и начислений в ДФ	<	Суммарный доход в ДФ в отчетном периоде	-	Начисления с дохода в ДФ	-	Прирост собственного капитала в ДФ на пополнение имущества
Данное условие равносильно тому, что
	Собственный капитал в ДФ на конец отчетного периода		>	Кредиторская задолженность и начисления в НДФ на конец отчетного периода

Выполнение данного условия обеспечивает сохранение пла­тежеспособности в течение отчетного периода, но в рамках имеющегося источника собственных денежных средств, при этом учитываются переходящие остатки кредиторской задолженности и начислений, которые еще не погашены, а долги на конец отчетного периода имеют свой источник для погашения.

Условие 3. Ограничение снизу на оплату кредиторской задол­женности и выплату начислений в денежной форме.

Данное условие учитывает формирование собственного иму­щества в неденежной форме на основе обменных операций, связанных с погашением долга и обязательств. Если долг и обязательства начисляются в неденежной форме, а их погашение проводится в денежной, то включаются обмененные операции. Вследствие чего денежная составляющая собственных финансо­вых ресурсов уменьшается, оставаясь величиной неотрицатель­ной, а неденежная составляющая, наоборот, увеличивается. Рост неденежной составляющей должен компенсировать отрицатель­ное значение дохода в неденежной форме и тогда

Фактическая оплата кредиторской задолженности и выплата начислений в ДФ		>	Прирост собственного капитала в НДФ на пополнение имущества	-	Суммарный доход в НДФ в отчетном периоде	+	Амортизация	+		Образование начислений в НДФ
Данное условие равносильно тому, что
	Собственный капитал в НДФ на конец отчетного периода								> 0.

Изложенные условия, ограничивающие общую величину об­разованного долга и обязательств в неденежной форме, а также сумму их погашения в денежной форме, можно разделить, вы­делив отдельно ограничения по начислениям (см. примечание 1) и кредиторской задолженности (см. примечание 2). Их обоюдная взаимосвязь устанавливает зависимость начислений от кредитор­ской задолженности и наоборот, что не позволяет выйти за рамки полученного дохода в денежной и неденежной форме.

Естественно, пропорции между начислениями и кредитор­ской задолженностью определяются предприятием, но соблюде­ние конкретных ограничений по долгу и обязательствам не нарушает установленную сбалансированность, обеспечивающую финансовую устойчивость.

Включение в ограничения всего заемного капитала в денеж­ной и неденежной форме (см. примечание 3) также подразуме­вает наличие собственного источника в денежной форме, что гарантирует возмещение заемных средств. Их оплата может быть осуществлена и в следующем периоде, но источник для этого имеется уже в текущем периоде.

Примечание 1. Ограничение на размер начислений в неденежной форме:

Образование начислений в НДФ

<

Суммарный доход в НДФ и ДФ б отчетном периоде

-

Начисления с дохода в ДФ

-

Амортизация

-

Прирост собственного капитала в НДФ и ДФ на пополнение имущества

Примечание 2. Ограничение на размер кредиторской задолжен­ности в неденежной форме:

Поступление кредиторской задол­женности в НДФ

<

Прирост кредиторской задолженности и начислений в НДФ, оплата которых производится в следующем периоде

-

Суммарный доход в НДФ в отчетном периоде

+

Амортизация

+

Прирост собственного капитала в НДФ на пополнение имущества

Примечание З. Ограничение на размер заемного капитала в денежной и неденежной форме:

Таким образом, приведенные условия, обеспечивающие плате­жеспособность предприятия во времени, количественно определяют область финансового равновесия в текущем отчетном периоде и закладывают основы на будущее. Заемные ресурсы подпадают под жесткое регулирование, а собственных средств достаточно для их покрытия и дальнейшего развития предприятия.